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年后，频繁出现煤价涨跌行情，持续时间越来越短，波动也越来越频繁。上涨时间最长的一次是13天，而上周的煤价上涨仅持续三天，本周煤价上涨时间更短，持续了一天。本周三，发热量5000大卡市场动力煤北港平仓价从前一天的950元/吨涨至960元/吨，上涨了10元/吨。周四就出现交投氛围冷清，成交偏少的现象，煤价上涨草草结束。笔者分析，有以下几个原因，造成煤价反弹无力。

第一、环渤海港口持续高库存。年初开始，大秦线、张唐线运量充足，日均进港煤车保持高位；而环渤海港口遭遇连续三周的春节模式，煤炭调进高于调出，造成环渤海港口库存不断垒库，一度达到2800万吨，同比去年增加1200万吨。虽然二月下半月开始，下游复工加快，电厂日耗恢复，煤炭需求增加；但为时已晚，垒库容易、去库难。在环渤海港口装船加快，积极去库的同时，上游供应和铁路发运仍保持高位，叠加多次封航影响，促使环渤海港口除了秦皇岛港以外，其余港口存煤依然居高不下。北港持续高库存，下游用户可选择性增加，抑制了煤价反弹。

第二、中长协供应增多。主管部门号召重点煤企努力提升煤炭资源保障能力，提前做好冬季和春季采暖资源准备工作，做好煤炭稳价工作，不随意涨价，主动抵制哄抬市场价格行为，引导市场价格逐步回归合理区间。主产区重点煤炭企业积极响应，一方面，严格执行煤炭中长期合同制度，优先保证发电供热用煤需要。另一方面，顺利完成今年全国煤炭中长期合同签订工作，增加中长期合同签订数量，提高签订比例。今年，煤炭中长协比例进一步提升，可交易的市场煤份额被大幅压缩；年后市场平稳，无大涨大落现象。

第三、电厂采购多元化。

目前，终端电厂库存水平尚可，大部分电厂积极拉运长协，也有小电厂因长协合同签订量不多，部分采购市场煤做补充。华东某电厂业务部长介绍，进入用煤淡季，仅依靠单机运行，机组检修时间长达一个半月，暂无采购市场煤计划；若下月水力发电依然不及预期，可以按需采购市场货盘。此外，澳洲进口量增加，也促使原本市场上紧缺的高卡煤得到强势补充，遏制了低硫低水晋北煤价格反弹。部分电厂采购性价比优越的澳洲煤与低卡印尼煤配比燃用，收到良好效果。电厂采购的多元化，供应上得到充分保障，促使煤炭市场波澜不惊，国内市场煤价格上涨无力。

第四、国际煤价下跌。

虽然各煤炭出口国在不可抗力因素影响下，供应量存在一定的不确定性，但印尼、蒙古国、俄罗斯等主要煤炭进口来源国均致力于新一年煤炭出口量的增加；而且，今年春节过后，澳洲煤重新进入中国市场，数量逐月增加。此外，随着俄乌冲突的逐渐常态化，叠加全球气候偏暖，预期中的能耗大幅增长现象并未出现，国际能源价格日渐平稳，基本回到了正常波动状态；而国际煤价也应声而落，对国内市场煤优势再显。

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